No primeiro Boletim Focus após o CMN (Conselho Monetário Nacional) alterar a meta de inflação de ano-calendário para contínua, os analistas ouvidos semanalmente pelo Banco Central no Boletim Focus passaram a ver cortes maiores na taxa básica de juros, a Selic.

O Focus mostra que os economistas agora acreditam em juros de 12% no final do ano (antes esperavam 12,25%). Hoje a taxa está em 13,75%, o que quer dizer que o BC teria que cortar quase 2 pontos da Selic até dezembro.

No cenário base do mercado, o Copom começaria a reduzir a taxa em 0,25 ponto na reunião de agosto, de forma "parcimoniosa", como citou na ata da última reunião, mas pisaria o pé no acelerador para 0,50 ponto a partir de setembro.

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A explicação está na queda constante das projeções para a inflação. Em meio ao mais recente corte do preço da gasolina pela Petrobras, desaceleração da economia global, super safra no Brasil e desvalorização do dólar, a expectativa já é que o IPCA termine 2023 abaixo de 5% (4,98% pela nova previsão, contra 5,06% da semana anterior).

Para o ano que vem, os especialistas já veem o índice de inflação subindo 3,92% (contra 3,98% da semana anterior).

Mesmo no longo prazo, cujas projeções foram citadas pelo BC como condição para a queda da Selic, as expectativas estão em queda: de 3,80% para 3,60% em 2026 e 3,72% para 3,50% em 2027.

Nos últimos meses o presidente do BC, Roberto Campos Neto, vinha se manifestando contra uma mudança na meta de inflação, apontando para o risco de que as expectativas de inflação poderiam subir. O CMN alterou somente o período de cálculo da meta, mas não o objetivo de perseguir uma inflação de 3%, o que ajudou a reduzir as tensões entre o governo e o BC.

Na semana passada, durante entrevista sobre o relatório trimestral de inflação, Campos Neto confirmou pela primeira vez que o colegiado vê espaço para iniciar o ciclo de cortes nos juros.

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Fonte: O Globo