A Warner Bros. Discovery planeja rejeitar a oferta hostil de aquisição da Paramount Skydance devido a preocupações com o financiamento e outros termos, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

Após deliberar e analisar a proposta da Paramount, o conselho da Warner Bros. ainda considera que o acordo já existente com a Netflix oferece maior valor, mais segurança e melhores condições do que o que foi proposto pela Paramount, disseram as pessoas, que pediram anonimato por discutirem informações confidenciais.

A resposta da Warner Bros. à oferta pública de aquisição da Paramount pode ser apresentada já nesta quarta-feira, segundo essas pessoas.Nenhuma decisão final foi tomada e a situação permanece incerta, disseram as fontes. Representantes da Warner Bros. e da Paramount se recusaram a comentar.

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Um dos principais pontos de impasse é a preocupação da Warner Bros. com o financiamento proposto pela Paramount, liderada por David Ellison.

Grande parte do patrimônio líquido é garantido por um fundo que administra a fortuna de seu pai, o bilionário do setor de software e CEO da Oracle, Larry Ellison. Por se tratar de um fundo revogável, os ativos podem ser retirados a qualquer momento e a Warner Bros. pode não ter recurso se isso acontecer, disseram as pessoas.

O conselho da Warner Bros. também está preocupado com a capacidade da empresa de conduzir seus negócios durante o ano ou mais que pode levar para que uma venda receba aprovação regulatória. Segundo as fontes, a Paramount não oferece flexibilidade suficiente para a empresa operar seus negócios ou administrar seu balanço patrimonial.

A Paramount, controladora da CBS e da MTV, afirmou em um documento protocolado na semana passada que havia atendido às preocupações da Warner Bros. sobre a flexibilidade para refinanciar dívidas, bem como sobre o pagamento de uma multa rescisória de US$ 5 bilhões, que seria garantida pela família Ellison.

A Paramount ajustou os termos de sua oferta em resposta às solicitações da Warner Bros. de outras maneiras. Cerca de US$ 1 bilhão em financiamento da chinesa Tencent foi retirado após preocupações de que o aporte pudesse gerar questões de segurança nacional junto aos reguladores dos EUA.

Neste mês, a Warner Bros. concordou em vender seus estúdios, o negócio de streaming e a HBO para a Netflix por US$ 27,75 por ação, ou cerca de US$ 83 bilhões, incluindo dívidas, encerrando uma disputa de lances que durou várias semanas entre Netflix, Paramount e Comcast.Separadamente, a Warner Bros. planeja desmembrar redes de TV a cabo como CNN e TNT para seus acionistas antes da conclusão do acordo com a Netflix.

A Paramount ofereceu comprar toda a Warner Bros. por US$ 30 por ação, ou mais de US$ 108 bilhões, incluindo dívidas. Três dias após Netflix e Warner Bros. anunciarem seu acordo, a Paramount levou sua oferta diretamente aos acionistas ao lançar uma oferta pública de aquisição de ações da Warner Bros.

A Paramount afirmou que sua oferta de US$ 30 por ação pela Warner Bros. não é sua “melhor e final” proposta, sugerindo que há espaço para aumentar o valor. As ações da Warner Bros. estão sendo negociadas a US$ 29,109, indicando que alguns investidores esperam que a empresa alcance um preço mais alto.

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O acordo da Warner Bros. com a Netflix a impede de solicitar propostas de outros compradores, mas permite que ela considere ofertas que surjam espontaneamente. No caso de uma proposta superior, a empresa é obrigada a dar à Netflix a oportunidade de igualar a oferta melhor para tentar manter o acordo existente, de acordo com os termos do contrato.

Fonte: O Globo